今日股市继续上涨，上证指数重回3000点，中证白酒指数大涨9.79%，应该是历史单日涨幅最大的一天，酒ETF直接涨停，五粮液涨停，茅台、洋河涨幅都在9%左右，基本上所有的白酒股都涨停了，各位今日的账户应该会非常好看，我还是之前的观点，今年这次白酒行业的下行，是过去白酒行业长期繁荣积累下来的矛盾+消费者支付能力下行所导致的，并不是人口下降+年轻人不喝白酒而导致的，2020年白酒牛市的时候，我很少看到这种论调，为什么股价跌了，到处都是这种声音？难道2020年的时候，人口没下降，年轻人喝白酒，到了2024年，年轻人就不喝白酒了？白酒行业的根本性问题，还是消费者支付能力下降，商务消费减少的原因，这与宏观经济息息相关。
文末给大家分享了白酒行业的研报。
大通胀必定带来大牛市
今日的会议强调要促进房地产市场止跌回稳，如果用市场经济的思维，当前的房地产市场是无法止跌回暖的，因为供需的矛盾是非常突出的，但是从货币的角度，解决这个问题就比较简单。
假设楼下热干面的价格是5元/碗，工资是3000元/月，房价是2W/平，这种情况下，房地产市场在市场经济的规律中是无法止跌回暖的，但如果货币超发，大水漫灌，在积极的货币政策+财税政策下，热干面的价格涨至20元/碗，物价上涨后，所有企业都是为市场提供商品或者服务的，这种情况下公司的收入/利润也会大幅增长，员工的工资收入也会增长。
那么如果楼下热干面的价格是20元/碗，涨了4倍，工资也涨了4倍至1.2W/月，房价依然是2W/平，那么房价是不是就止跌回暖了，房价的高低是相对的，房价不变，社会平均收入增长，那么在房价不跌的情况下，也能释放房价泡沫，让房地产市场止跌回暖，基本上就是这种思路。
而且对于房贷的持有者，如果你每个月房贷是5000，收入是5000，那么房贷的压力很大，你的消费能力就会大大下降，但如果通胀幅度提升，物价上涨，收入也会增长，那么此时5000房贷的压力就会小得多，消费能力会增长，所以对于一个高负债社会，通缩真的是灾难，通胀会缓解所有人压力。
对于股市而言，通胀是结果，导致通胀的原因是物价上涨，推动物价上涨的原因是积极的货币政策，而上市公司都是为市场提供商品或者服务的，积极的货币政策必定带动商品价格的上升，上市公司的利润/收入也会上升，分红总额也会保持增长，股价当然就有了上涨的理由，今天市场暴涨，主要是通胀预期提升。
如果对未来的预期是通胀，商品价格提升，消费型企业业绩会增长，那么这种预期下看现在的茅台，4%的股息率+未来业绩会保持增长，洋河就是6%的股息率+未来业绩保持增长+10倍估值的企业。
现在白酒企业估值非常低，是因为大家认为白酒企业未来业绩会下降，但是积极的货币政策一定会带来大通胀，物价上涨，那么企业的业绩就不会下降，反而是增长，那么白酒的现实就是——低估值+高股息+未来高成长，那么我请问，还有不涨的理由吗？
今天的原文：要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。
我之前的原话：目前来看只有通胀才能救这个股市，只有恶性通胀才能带来大牛市，现在事情都往预定的方向发生了，其实大家都可以去看看过去土耳其、阿根廷这种陷入中等收入陷阱的国家，他们的股市在过去发生了哪些变化。
股市的未来，可能还是在于积极的货币政策带动物价上涨，让上市公司的收入/利润在这种情况下保持增长，投资者信心恢复。
五粮液市值涨回5200亿！
截至上半年，五粮液资产负债表中货币资金为1287.14亿元，长期股权投资20.28亿元，没有有息负债，如果我们从私有化五粮液的角度，如果我有5200亿元，我买下五粮液所有股权，实际上我只花了大概3900亿元，白酒业务五粮液2024大概能获得300亿现金流，也就是大概13倍估值。
目前这个估值水平仅比2012到2014那轮白酒危机高一点点，比其他所有时候都要低得多，但是我们所有人都知道2012年到2014年，白酒企业后面发生了什么。
假设五粮液未来白酒业务产生自由现金流的能力从300亿降低至200亿，然后重新增长，白酒业务对应的合理估值为25倍，再加上现金类资产，合理市值为6000亿元，现在五粮液市值为5200亿元，说明市场已经预期了企业未来获得自由现金流的能力会大幅衰退。
不过一旦积极的货币政策导致物价上涨，五粮液普五产品价格顺过来，五粮液提价是非常凶猛的，不会留给经销商很多利润，不会像茅台一样给经销商很大的盈利空间，现在的问题就是主力大单品没有提价空间，出现了倒挂，但如果价格顺过来，量价齐升，叠加未来产能增长，公司会有比较强的成长性，五粮液还是要观察普五市场价格变化，一旦倒挂现象结束，五粮液估值回至30倍历史平均水平，是一定会发生的事。
洋河与茅台的股息率
之前茅台公告：2024-2026 年度，公司每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归属于上市公司股东的净利润的75%，2024年茅台净利润大概在880亿元左右，也就是分红总额不会低于660亿元，今天茅台市值1.92万亿，对应股息率为3.43%，这是下限，而不是上限。
洋河此前公告：2024年度-2026年度，公司每年度的现金分红总额不低于当年实现归属于上市公司股东净利润的70%且不低于人民币70亿元，按照70亿最低分红总额，今日洋河市值1284亿元，股息率为5.45%，这是下限，而不是上限。
现在所有人都预期未来白酒企业创造现金流的能力会下降，我已经准备好了明年白酒企业业绩下降的事实，但是明年白酒企业业绩下降的幅度，现在的股价已经提前体现了，就算洋河、五粮液、泸州老窖这些企业明年业绩下降50%，目前的市值贵吗？短期的下降也不代表长期的永久性下降，只要人们创造力在提升，那么历史就会永远在螺旋中上升。
很简单的道理，一个长期考试95分水平的学生，一次考试骤降至60分，以后恢复至高水平一定要比长期考试50分水平的学生，一次考试攀升至60分的学生要简单。
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