昨天说上证50指数已经跌回至9月27日的价格，白酒也差不多跌回这个位置，恒生指数以及恒生科技指数跌回到了9月25日的价格，但是创业板指数现在是2175点（9月27日是1880点，相对涨16%），中证2000指数现在是2407点（9月27日是1950点，相对涨23.5%），科创100指数现在是958点（9月27是782点，相对涨22.5%）北证50指数现在是1289点（9月27日是717点，相对涨80%），今天完全反过来了，上证50、恒生指数、白酒指数是翻红上涨的， 这些依然处于牛市的下跌的，另外今天市场成交量降低1868亿至1.3万亿，沪深300指数成交量降低至2644亿，已经完全回到了“牛市”之前的水平。
文末给大家分享了白酒行业的研报。
标准普尔500指数再创历史新高
国内投资者买入境外资产，收益率由该资产价格涨跌以及汇率的变动而决定，比如说买入QDII基金，其实也是一种把本币兑换为外币的具体形式，就拿固收类投资来说，这几年去香港存美元/港币定期的也是赚麻了，相对更高的固定利率+汇率的波动，有时候真的不得不感慨，选择大于努力。
昨夜美股标普500指数收涨0.3%，盘中再创历史新高，叠加汇率的波动，国内投资标普500指数的投资者收益率均再创历史新高，过去的任意时间，买入标普500指数的国内投资者全部都是盈利的状态，特别是过去两年，标准普尔500指数累计上涨24.23%+25.53%+2.95%+1.99%（汇率变动），累计盈利水平为54.7%，相对于我们这边整体担忧人口的变化、担忧房地产行业的变化，期待政策的转向，互相博弈，各种预期，前者绝对是更加省心省力。
事实证明好东西都是需要抢的，比如说国内美股相关基金都是限购的，包括国内很多人说的庞氏骗局，美债基金也是限购的，过去国内房地产行业也是一样的，要靠抢、靠找关系、交茶水费才能买到房子的时候，短期一定是具有“过手油”的机会，而现在各种鼓励，各种支持，反而可能相对不是一个好机会，
当然了我并不建议大家此时此刻去买入标准普尔500指数，但是如果你是一个长期投资，这类资产绝对是值得我们去长期关注，值得我们在当下思考分散投资、多元化配置后的选择，从买入的角度思考，一个好的资产当然需要一个好价格，但是从超长周期的投资角度来思考，确定性以及资产长期创造现金流的能力，或许才是更重要的因素。
你是否相信未来会更好？
市场的不确定性随时间变化，时间越短，不确定性越大，时间越长，不确定性逐渐降低。因此，如果抓住长期确定性的因素，来进行长期投资，投资的总体确定性才会高。长期确定性的因素：基本面，处于稳定增长的行业，而且行业格局良性稳定，这样有竞争力，有护城河，有好的商业模式的好公司是确定的，对茅台大家有两种预期，一种是长期创造现金流能力向上的预期，一种是长期创造现金流能力向下的预期，但是再不理性的人都可以提前预判到，只要时间足够长，你相信未来会更好，或者相信长期现代货币时代下，长期物价一定是增长的水平，那么长期茅台创造现金流从数字上，肯定是逐步扩大的，只需要看的更久远，那么这个问题也不是问题。
另外短期我觉得茅台业绩也会保持增长，毕竟绝对大单品出厂价与市场价依然有两倍的差额，经销商资源依然可以利用，可能很多人不是那么乐观，那我们依然可以这样理解——白酒不会过期，短期滞销我们就当公司替我们以1169元/瓶的价格储存起来的，只要长期居民消费能力在增长，这些滞销的酒迟早也会带来对应的现金流，至于很多人说年轻人不喝白酒了，但对于茅台来说，我们应该考虑的问题是多少白酒的长期消费者一辈子也没有喝过一次，茅台并不在乎整体总量的变化，而更应该在乎消费者支付能力的变化。
始终还是回归到一个问题，你是否相信未来会更好？或者是否相信未来会大通胀？毕竟走出当下的困境，所有人都在期待积极的货币政策。
林园对于白酒的一些看法
主持人：比如高端白酒，您对它们的未来怎么看？
林园：我对它们的信心还是很足的，当然各个公司的体会不太一样，但我对调研的公司还是持非常积极的观点。
主持人:据我们观察，在高端白酒之外，一些稍弱一点的酒企也推出了一些大的单品，价格在1000元左右。但目前这些被寄予厚望的产品动销似乎并没有达到预期，您觉得这类公司怎么样？
林园：我觉得这些上市企业都还挺好的，经营压力还不是太大，我也是持比较积极的观点。
主持人：有些国外投资者对我们表示，未来二十年中国人对白酒的需求可能并不会像现在这样旺盛，比如喝可乐也可以谈成生意，您会对此担忧吗？
林园：说这话的人很可能是个“二吊子”。比如从五粮液1998年上市时，市场已经有了这个观点，但现在看它的需求还是依然旺盛。也有些观点说，某些白酒品牌的价格都是市场炒作的，但是那么大的规模肯定不是几个人炒上去的，而是大家的力量。
其实，白酒的总销量在不断降低这是事实，但我们投资的这些企业都是有与行业不同的地方，它们的供应量只有市场需求量的百分之几，比如现在有100个人喝酒，即使二十年后变成了10个甚至个位数的人喝酒，它们的供需仍会达到一种新的平衡。这都是可以量化的，而我们要做的，就是投资这些酒企，先把这二十年钱先挣了，二十年后再说，我的建议是未来30年持续买入。我对中国经济是长期看好的，中国已经告别了几十年前那种商品短缺的时代，我坚信未来十年中国人的生活水平要比现在高，平均收入也要高。所以，只要大方向找对了就没有太大问题。
