昨天中证白酒指数大跌3.67%，本周涨幅收窄至1.04%，在不断的促消费发声下，消费行业股价跌幅是最严重的，就跟说未来要实施积极的货币政策，但是国债收益率能创下历史新低一样，每个人都在用脚投票，信心比黄金更珍贵在此刻更加具像化了。
文末给大家分享了白酒行业的研报。
本周持仓表现
本周沪深300指数下跌1.01%，今年以来上涨14.63%。
1）贵州茅台，本周贵州茅台下跌0.13%，今年以来下跌10.39%
2）标普500etf，本周标普500etf上涨0.72%，今年以来上涨39.99%（溢价率为9.2%）
3）洋河股份，本周洋河股份下跌2.04%，今年以来下跌20.25%
4）五粮液，本周五粮液上涨1.09%，今年以来上涨9.14%
5）互联网etf，本周互联网etf下跌0.45%，今年以来上涨32.47%
6）京沪高铁，本周京沪高铁下跌1.44，今年以来上涨28.12%
本周要闻
1）周一会议通稿：实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求，我们将继续加大逆周期调节力度，在扩内需、促消费等方面下更大功夫.。
2）周日经济会议:把大力提振消费列为2025经济工作的首要重点任务，定调将实施更积极的宏观政策，以扩大内需、稳定楼市和股市，并提出要在明年提高财政赤字率，增发国债和地方政府专项债，适时降准降息，为进一步刺激经济做铺垫。
3）中国将实施“适度宽松”的货币政策，2011年以来首次改变货币政策立场，当下中国无风险收益率降至历史最低，这意味着资金对未来通缩的预期是达到了顶峰，无风险收益率的下降，意味着投资者可能会更倾向于寻求更高回报的股票市场，从而增加股市的资金流入，企业的合理估值也与无风险收益率有直接的关系（贴现率），其次，债市的走强和国债收益率的下降也反映了市场对经济增长放缓和通缩风险的担忧。
洋河新春开瓶活动
近日，洋河推出“大国绵柔香 好礼万家享”活动。2024年12月15日—2025年2月28日期间，开瓶洋河海之蓝（22版）、天之蓝（21版）、梦之蓝水晶版、梦之蓝M6+、梦之蓝M9，以及洋河大曲（复兴版）、洋河大曲（经典版）、洋河大曲（宴席版）、洋河大曲（青瓷）、洋河大曲（蓝瓷）多款产品，即可参加。通过“开瓶扫码——获得基础现金红包——获得福运卡——100%得福运字卡”的活动流程，参与集字卡、开瓶礼，即有机会赢取超值好礼。
未来三年吃分红也不错
今年以来，我持有的三家白酒公司都公布了未来三年保底分红计划：
1.贵州茅台，2024-2026年度，公司每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归属于上市公司股东的净利润的75%，今年茅台净利润大概在860亿元左右，分红总额不低于645亿元，对应当下1.9万亿市值，股息率3.4%左右。
2.洋河股份，2024年度-2026年度，公司每年度的现金分红总额不低于当年实现归属于上市公司股东净利润的70%且不低于人民币70亿元，今日洋河市值1264亿元，股息率为5.53%。
3.五粮液，2024-2026年度，五粮液年度现金分红总额占当年归母净利润的比例不低于 70%，且不低于200亿元，200亿对应今日市值5746亿元，股息率3.48%。
未来三年茅台、五粮液、洋河分红率有了保障，底线分红率超过了无风险收益率，其实分红率的高低也不影响企业的价值，要不然洋河的股价就不会表现的这么差劲了，但是大家也可以想一想，为什么恰好就是我投资的这三家公司出来了这样的分红保证？虽然白纸黑字只确立了未来三年，但长期的趋势一定是股息支付率的提升，甚至未来所有的净利润全部分配给股东，只要三年后白酒行业恢复正常，未来就是双击，下限有分红，上限有估值的修复以及业绩的增长。
就跟茅台这么多年股价涨这么多倍的道理一样，不是其他的任何一种原因，根本性原因就是其创造自由现金流能力的增长，茅台这种商业模式，不需要维持性资本市场，无负债，创造的净利润几乎都是现金流，茅台酒供不应求，先收款后发货，每年的销售量，销售价基本上可预测，茅台如果我们都看不明白，那么其他所有公司更看不明白，如果你投资茅台都赚不到钱，那么投资其他公司赚钱的概率肯定会更低。
